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用友软件:用友云App Store 向新蓝海市场进军

2012-09-07 11:21:28  IT亚文化 http://www.xdiy.com.cn

当移动化遇上云计算,燃起管理软件革新的花火

后PC 时代,移动应用已经无处不在,移动互联、云计算和ERP 结合在一起将会发生化学反应,未来的桌上电脑将不再会是管理软件的内容中枢,取而代之,中枢将被转移到“云端”。云计算对于整个IT 产业有着不同凡响的产业价值,其影响程度将会堪比当年的国家电网。

用友云App Store,企业级应用平台雏形已现

企业级应用 App 市场开始起航,2011 年财务、商业、效率等商务类App的用户增长率均达到了300%以上,远远高出了游戏、娱乐类App 增速。

12 年4 月用友云App Store 正式运行,用友将通过YAE 引擎、创新基金等扶持ISV 和开发者,开放的用友云App store 将是一个企业级管理软件的在线“超市”。截至目前,用友云App Store 已获金山软件、北森软件、奇虎360、网易有道、阿里巴巴等诸多企业级软件供应商支持。

全球SaaS软件已飞速发展,而中国已严重落后

中国目前在云计算的投资上软硬严重不均,已造成了云计算产业发展出现软件层中空的“空中楼阁”景象。根据埃森哲数据,中国目前云端软件使用率仅13%,严重低于美国的65%和全球平均水平62%。

对比Salesforce、Oracle、SAP 过去8 年发展可以发现,SaaS ERP 是过去8 年发展最快的ERP 软件,Salesforce 市值也一路攀升到200 亿美元,成功成为全球市值第五大软件企业。

云App Store货币化:值得憧憬的百亿营收增量

采取自下而上的破坏式创新道路,用友云App Store 与公司现有产品重合有限,他首先打开的将是微型企业这个全新的蓝海市场。

我们认为中国SaaS ERP 企业客户很难达到Salesforce 月均ARPU 值10000元的水平,参考中美国民收入差距,我们预测用友未来月均ARPU 值800 元比较合理,那么用友云App Store 将有望给公司每年贡献100 亿元新增营收。

投资建议及评级

在考虑云 App Store 未来潜在空间以后,我们修正公司12-14 年EPS 为0.73、0.97 和1.35 元,CAGR 将达35%。不考虑增发摊薄,公司目前股价对应12 年P/E 仅20 倍,考虑增发摊薄公司P/E 也仅23 倍,软件行业年底换年行情临近,公司目前价值被明显低估,重申买入评级,目标价20 元。

来源:光大证券 
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